内存涨价拖垮PC市场？英特尔预计今年PC出货量下降12%，明年还要再跌10%

PC市场又要迎来一轮压力。

这次拖后腿的不是CPU性能，也不是显卡价格，而是内存。

10月29日，英特尔公布第三季度财报。单看整体成绩，这份财报并不差：营收达到165亿美元，同比增长21%；非GAAP每股收益0.52美元，也高于公司此前给出的0.38美元预期。

但在财报电话会上，CEO陈立武透露了一个不太乐观的信号：内存价格上涨、供应减少，正在推高整机售价，部分PC客户最近几周已经开始放缓采购。

CFO戴维·津斯纳给出的市场预测更加直接：全球PC总量今年预计下降约12%，下半年降幅可能超过20%；到了明年，市场规模还可能进一步下降约10%。

如果这一预测兑现，PC产业链接下来恐怕还要经历一段不轻松的日子。

01 内存涨价，整机厂开始压库存

陈立武在电话会上描述了一条清晰的传导链：

内存供应趋紧、价格上涨，整机厂的物料成本随之增加，最终推高PC售价。消费者面对更贵的电脑，购买意愿受到影响，整机出货开始放缓。

对于OEM厂商来说，出货速度下降意味着库存风险增加，于是开始调整采购节奏，减少进货，让库存水平逐渐跟上实际销售情况。

这也是英特尔近期观察到的变化：部分PC客户已经开始削减或放缓采购。

津斯纳预计，这轮库存调整对市场的影响会集中体现在第四季度和明年第一季度，甚至可能延续到第二季度。

英特尔给出的第四季度营收指引为150亿至160亿美元，低于第三季度的165亿美元。其中，PC相关业务预计环比下降超过20%。

公司此前也表示，PC市场放缓至少可能持续到明年上半年。

需要注意的是，英特尔所说的客户采购放缓，并不等于所有PC厂商都已经全面砍单，但这至少说明，内存涨价正在从上游成本端向整机市场传导。

02 明年内存价格，英特尔也不敢乐观

比今年PC市场下滑更值得关注的，是英特尔对明年内存市场的判断。

津斯纳预计，2027年全球PC需求还可能下降约10%，其中上半年受到的影响可能更加明显。

与此同时，英特尔并不认为2027年内存供应和价格能够明显改善。

这意味着，内存涨价可能不只是短期波动，而是继续影响整机厂商的采购计划和产品定价。

对于准备装机的消费者来说，这个信号并不友好。

如果内存成本长期维持高位，整机厂商可能需要在售价、配置和利润之间重新权衡。部分产品可能涨价，也可能通过减少内存容量、调整配置组合等方式控制成本。

当然，英特尔的判断属于公司管理层对市场的预测，并不代表明年内存价格一定不会回落。但至少从目前的供应情况看，指望短时间内恢复到此前的价格水平，恐怕并不稳妥。

03 PC市场降温，服务器业务却在抢产能

有意思的是，同一份财报里，英特尔的服务器业务却是另一番景象。

第三季度，英特尔数据中心与AI业务收入达到73亿美元，同比增长78%。公司称，这是该部门15年来最强劲的增长表现。

陈立武表示，数据中心产品需求持续超过供应能力，部分客户已经开始寻求长期协议，希望锁定未来的CPU供货。

这也意味着，英特尔当前面对的并不是所有芯片需求都在下降，而是不同市场之间出现了明显分化：

消费PC市场： 内存成本上涨，整机价格承压，客户开始放缓采购。

数据中心市场： AI和服务器需求旺盛，部分产品供不应求，客户希望提前锁定产能。

服务器产品的供应压力还不止来自CPU本身。

陈立武提到，EMIB先进封装所需的高端有机载板供应紧张，Intel 3工艺的良率和生产周期也仍在持续改善。

此外，英特尔以色列Fab 28工厂发生事故后，停产时间有所延长，对部分10纳米服务器芯片出货造成影响。

津斯纳预计，这一事件可能使英特尔第四季度营收减少约3亿美元，并拖累毛利率约2个百分点。

04 AI PC也有增长，但暂时难以抵消整体压力

PC市场并非所有产品都在下滑。

英特尔披露，第三季度AI PC相关收入同比增长35%；Wildcat Lake处理器出货量环比增长约70%，并出现供不应求的情况。

这说明，部分新品和AI PC产品仍然有市场需求。

但需要区分的是，单一产品线增长，并不能直接扭转整个PC市场的趋势。尤其当内存等关键零部件成本持续上涨时，整机厂商即使有新品可卖，也要面对更高的生产成本和消费者购买力压力。

英特尔目前的处境也很有代表性：服务器业务受益于AI基础设施建设，消费PC业务却受到内存价格和供应问题的拖累。

写在最后

这轮内存涨价，影响可能已经不只是装机玩家的预算。

从英特尔管理层的表态来看，内存供应紧张和成本上涨正在影响OEM采购节奏，PC市场也可能因此经历连续两年的收缩。

不过，英特尔给出的12%和10%属于市场预测，并非最终出货统计；明年内存价格是否改善，也仍取决于供应扩张、需求变化和整个产业链的实际情况。

对准备买电脑的人来说，接下来值得关注的已经不只是CPU和显卡有没有降价，还要看内存成本会不会继续推高整机售价。

显卡降价的期待还没实现，内存又开始给装机预算增加难度了。